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2011-05-31 作者：皮海洲 來源：騰訊財(cái)經(jīng)
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“一半是火焰，一半是海水”，用這句話來形容中國公司在美國股市的現(xiàn)狀，實(shí)在是再恰當(dāng)不過了。
赴美上市是中國公司赴境外上市的一個(gè)重要選擇。如去年共有42家中國公司成功赴美上市（其中有34家在美主要交易所上市），掀起一股赴美上市熱潮，而這一熱潮今年還在延續(xù)。最明顯的表現(xiàn)是今年有大批的國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司赴美上市。繼去年12月優(yōu)酷網(wǎng)、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)赴美上市之后，今年5月以來，又有多家中國網(wǎng)站爭相到美國上市。人人網(wǎng)、網(wǎng)秦、世紀(jì)佳緣、鳳凰新媒體相繼上市；淘米網(wǎng)、盛大文學(xué)的IPO正在進(jìn)行之中；土豆網(wǎng)
、迅雷網(wǎng)也有望在近期上市。華爾街因此迎來“史上最密集的中國互聯(lián)網(wǎng)上市潮”。因此，就中國公司赴美上市來說，依然還是“火焰”。
不過，相對(duì)于中國公司赴美上市環(huán)節(jié)的“熱鬧”相比，中國公司在美掛牌上市后的現(xiàn)狀就只能是“海水”了，“中國概念股”明顯被“獵殺”。雖然對(duì)于一些大企業(yè)，或一些知名度較高的企業(yè)，或新興產(chǎn)業(yè)公司來說，可以風(fēng)風(fēng)光光地通過首發(fā)IPO的方式赴美上市，但對(duì)于那些知名度不高的小企業(yè)來說，赴美上市更多選擇的是反向并購的方式（相當(dāng)于國內(nèi)股市的借殼上市）。據(jù)美國上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)管委員會(huì)(PCAOB)的報(bào)告，在2007年1月至2010年3月間，共有超過600家公司通過反向并購的方式在美國上市，其中有159家來自中國。可見，反向并購是中國公司赴美上市的最主要途徑。但如今，美國證交會(huì)重點(diǎn)加強(qiáng)了對(duì)反向并購的監(jiān)管，中國公司反向并購的路徑基本上被叫停，一些美國機(jī)構(gòu)甚至將負(fù)責(zé)中國業(yè)務(wù)的部門關(guān)閉。不僅如此，一批中國公司受到美國證交會(huì)的重點(diǎn)監(jiān)管，最近兩個(gè)月中有16只中國股票被做空停牌。就在5月24日晚間，在紐交所上市的中國軟件公司東南融通宣布，公司審計(jì)師行已經(jīng)請(qǐng)辭，美國證交會(huì)已開始對(duì)公司展開調(diào)查。除此之外，就是那些風(fēng)光上市的互聯(lián)網(wǎng)公司，也遭到投資者的拋售。人人網(wǎng)、世紀(jì)佳緣股價(jià)破發(fā)，其中后者更是上市首日破發(fā)。
中國概念股為什么會(huì)出現(xiàn)這種“一半是火焰、一半是海水”，甚至是從“火焰”走向“海水”的局面呢？誠信危機(jī)無疑是困在中國概念股頭上的“緊箍咒”。誠然，中國經(jīng)濟(jì)的活力，中國公司的成長性以及人民幣的升值預(yù)期，讓美國投資者看好中國公司，成就了中國公司赴美上市的熱潮。但中國公司的包裝上市、財(cái)務(wù)造假等劣跡，又毀掉了美國投資者對(duì)中國公司的信任。如麥考林于去年10月26日登陸納斯達(dá)克，但“蜜月”剛過不久，就被指控報(bào)告虛假、信息披露有誤，受到海外律師連環(huán)訴訟。又如今年5月11日上市的世紀(jì)佳緣，IPO之夜更改招股說明書，受累于“造假門”。更有美國龍昌會(huì)計(jì)師事務(wù)所于今年3月初開始，向美證交會(huì)舉報(bào)了自己的4家中國客戶財(cái)務(wù)造假，進(jìn)一步加劇了中國概念股的信任危機(jī)，以至不少美國投資者與機(jī)構(gòu)因此疏遠(yuǎn)中國概念股，中國概念股因此變成“海水”。
中國概念股被“獵殺”，這無疑為中國公司赴美上市敲響了警鐘。那就是中國公司赴美上市務(wù)必要改變包裝上市的做法，以重塑中國公司的形象，拯救中國公司的信任危機(jī)。如果放任赴美上市的中國公司繼續(xù)弄虛作假，那么受到懲處的就不僅僅是這些弄虛作假的公司，整個(gè)在美上市的中國公司都會(huì)受到連累，甚至連累中國公司赴美上市的進(jìn)程。對(duì)于這一點(diǎn)，有關(guān)方面務(wù)必予以高度重視。
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