如果你今年年初在加拉加斯股市投資的話，那么到現在，你所持有的股票應該升值五倍多了——以當地貨幣計算。
如果以美元計算，上述股票的升值幅度可能略小一些。年初至今，博利瓦(委內瑞拉貨幣)的黑市價格從1美元兌17博利瓦下降至1美元兌60博利瓦。
委內瑞拉股市情況對于如何看待日本股市具有參考意義。
這并不是因為日本經濟與委內瑞拉經濟具有很大可比性，而是因為和委內瑞拉股市一樣，日本股市今年的出色表現中，日元貶值也起到了舉足輕重的作用。
根據MSCI的數據，以日元計算，日本股市自年初以來累計上漲了46%，遠遠超過所有其他主要發(fā)達市場，也超過多數新興市場的漲幅。但以美元計算，日本股市漲幅略高于24%，比美國股市漲幅低幾個百分點，在發(fā)達市場中表現只能算中等。
如果說日本股市的表現有什么出人意料的地方，那就是它沒能表現得更加強勁。日元的貿易加權匯率自年初以來累計下跌了15%，較2012年夏季的峰值下跌了35%。
但有理由相信，未來一年以美元計算的日本股市將在日元走軟的推動下跑贏其他發(fā)達市場。
為退休基金提供咨詢服務的獨立經濟顧問Andrew
Smithers表示，鑒于匯率下降與出口增長之間可能存在時間差，(當前財政年度的)公司利潤前景十分樂觀。
此外也有跡象顯示，日本央行為追求2%的通脹率將尋求讓日元進一步貶值。日本央行10月底政策會議的會議紀要顯示，9名委員中有3人懷疑通脹目標能否如期實現，這表明，日本央行仍有擴大資產購買規(guī)模的可能。
但從2013年來看，日元貶值并不一定能使日本股市表現出色。