中國人民銀行副行長劉士余10日稱，當前我國的金融市場存在M2與GDP比值過高以及金融市場主體行為扭曲兩類扭曲現象。他表示，為了整治這些扭曲，需要健全多層次資本市場、創(chuàng)新發(fā)展債券市場、整頓金融的同業(yè)業(yè)務和各類的理財業(yè)務、大力發(fā)展資產證券化以及支持貸款市場轉讓市場的發(fā)展。
劉士余是于當日舉行的清華五道口全球金融論壇上做出以上表述的。針對第一種扭曲現象，他表示，雖然至今來講經濟學理論上沒有權威解釋能表明M2與GDP的比例在什么區(qū)間內比較安全，但是從經驗數據的橫向比較來看，我國的比重偏高。這些年，我國一直在力求調整直接融資和間接融資的比例，但是效果非常不理想，以間接融資為主的融資結構狀況某種程度來說在近幾年還有些惡化。“在市場經濟當中，這種融資結構的扭曲，或者說當股本性融資比例在整個融資的比例始終低于15%時，間接融資或者外部融資的風險溢價會體現為高融資成本。”劉士余說。
針對第二種扭曲現象，劉士余指出，我國的金融市場主體行突出表現為各類金融機構同業(yè)業(yè)務、理財業(yè)務以及實體經濟自身運行上。具體體現在，一是資金的價格信號反應極其遲鈍，二是全社會都熱衷于辦金融，三是大型企業(yè)的財務公司本來要發(fā)揮司庫職能，但也開始更多的追逐利潤，以利潤為中心，四是現在的金融創(chuàng)新，有些是逃避監(jiān)管，一味地講究創(chuàng)新，甚至把存款搬家也當作簡單的創(chuàng)新，而這對社會經濟金融結構的調整、勞動生產力的提高、沒有正向貢獻。
為了整治這種扭曲，劉士余表示，“我認為，要下決心整頓金融的同業(yè)業(yè)務和各類的理財業(yè)務，否則的話，極易把我們的投資者，包括社會公眾引導向追逐短期高利、不追求長期回報，這對資本市場的發(fā)展將產生極大的溢出效應。”
在談到金融市場發(fā)展和創(chuàng)新的一些重點時，劉士余表示，要多渠道推進股權融資，提高直接融資比例，“這是三中全會決定當中的原話，這也是對我們金融工作一個最底線的要求。”他表示，最新公布的“國九條”意味著中國股市、資本市場會進入新的發(fā)展階段。以后還是要在政策上下功夫，舉政府和市場、國際和國內多種力量、多種資源之力，在中國打造航母級別的金融機構，“沒有支柱，沒有靠得住的骨干占一定市場集中度的，實踐證明還是不行。
他還表示，金融市場創(chuàng)新發(fā)展的重點還是債券市場。在當前國際市場變幻不定以及國內消費呈現特定的階段性特征的情況下，投資仍然是關鍵。加大鐵路投資和加大保障房棚戶區(qū)改造的投資很大程度上要依靠金融市場和債券市場。另外，目前市場對地方債務、融資平臺關注比較多，這個問題要解決得好需要依靠債券市場發(fā)展。
清華五道口全球金融論壇由清華大學主辦、清華大學五道口金融學院和清華大學國家金融研究院承辦。本屆論壇以“金融改革發(fā)展新征程”為主題。
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