近期，包括奇虎360在內的多家在美上市中概股啟動私有化，謀劃回歸A股，掀起中概股回歸熱潮。
網民認為，中概股集體回歸能帶來更多的投資機會，有利于促進資本市場制度和監(jiān)管的成熟，中國市場制度建設必須補齊包括法律、透明度、知識產權保護等“軟實力”，只有構建一整套鼓勵創(chuàng)新、保護創(chuàng)新的市場體系，才能避免好公司流向海外。
估值溢價成原動力
伴隨著注冊制的實施、國內資本市場對互聯網企業(yè)的熱捧，加上暴風科技和樂視網行情如火如荼，包括易居中國、世紀互聯、人人網、博納影業(yè)在內的多家在美上市的中國企業(yè)都宣布收到私有化要約。
業(yè)內人士普遍認為，A股市場和海外市場估值水平的巨大差異尤其是在互聯網類型企業(yè)上的巨大差異，是促成中概股紛紛私有化回歸A股最為重要的原因。
網民“蘇詩鈺”表示，很多中概股在國外市場并非一帆風順，不少公司面臨市值被低估、融資受阻、被做空等問題，加之今年國內監(jiān)管層連續(xù)釋放出迎接中概股回歸的利好消息，這些因素疊加起來，促使不少中概股開始私有化進程。
網民“郭施亮”指出，中概股加速回歸，是期待在A股市場獲得更好的估值。與此同時，隨著A股市場降低準入門檻，以及對部分互聯網及高新技術企業(yè)給予較大的政策優(yōu)惠，也加快這類企業(yè)的回歸。
回歸之路并非坦途
網民對中概股回歸A股表示歡迎，但也認為中概股回歸需要經歷多項步驟，但涉及的利益主體較多、架構復雜且運作時間漫長，存在較多風險。
網民“文風”認為，對于A股市場和國內的投資者來說，中概股回歸畢竟是件好事。即將回歸的中概股都是互聯網或“互聯網+”的龍頭企業(yè)，國內的投資者有機會分享中國互聯網企業(yè)發(fā)展成果。
網民“陶婭潔”指出，由于中概股回歸需要經歷私有化、拆除VIE和再次上市的步驟，其中涉及的利益主體較多、架構復雜且運作時間漫長，存在較多風險。比如，在退市過程中，私有化的邀約價格很容易激起美國投資者的起訴。除了定價之外，中概股還會遇到諸如財務數據造假、關聯交易未披露等問題。
“對于想回歸國內資本市場的眾多企業(yè)來說，私有化僅僅只是開始。”網民“葉丹”也認為，企業(yè)完成私有化、解除VIE架構再重返A股這一過程頗長。私有化退市最快需要半年，而解除VIE架構、重新組建符合境內資本市場的架構、進行外匯登記等起碼需要半年以上，而最后一步到A股上市則完全不可預測，到時未必能搭上A股大牛的順風車。
加強市場制度建設
網民“周記”認為，希望中概股回歸A股能推動資本市場制度和監(jiān)管創(chuàng)新，如果不能將嚴格的信息披露、財務管理制度帶回來，而是僅僅把A股當成提款機，這樣不能促進股市健康成長。
網民“周子勛”認為，截至目前，已有超過1200家中國企業(yè)通過紅籌模式在境外上市，市值達2.5萬億美元。如此巨大規(guī)模的上市資源流失已經提出警示：中國市場制度建設必須補齊包括金融市場、法律、反壟斷、市場開放、透明度、知識產權保護等“軟實力”，只有構建起一整套鼓勵創(chuàng)新、保護創(chuàng)新的市場體系，才能避免好的公司資源流向海外。
