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　　11月29日，據(jù)第三方平臺(tái)“今日酒價(jià)”披露的最新批發(fā)參考價(jià)顯示，25年飛天茅臺(tái)（53度500ml）散瓶較前一日上漲15元，報(bào)1580元/瓶；原箱較前一日上漲15元，報(bào)1595元/瓶，價(jià)格在連續(xù)兩天的快速下滑后出現(xiàn)回漲。今年以來(lái)，白酒行業(yè)整體承壓，行業(yè)代表性產(chǎn)品飛天茅臺(tái)價(jià)格出現(xiàn)持續(xù)下跌。但《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者注意到，為穩(wěn)定價(jià)格體系，貴州茅臺(tái)（600519.SH）及時(shí)作出調(diào)整，建立起終端動(dòng)銷為驅(qū)動(dòng)的科學(xué)投放體系，當(dāng)前飛天茅臺(tái)酒渠道存銷比處于良性水平。

　　跌破1600元/瓶關(guān)口 i茅臺(tái)單季收入降超50%

　　近日，飛天茅臺(tái)批發(fā)參考價(jià)格出現(xiàn)連續(xù)下跌。11月27日，25年飛天茅臺(tái)（53度500ml）散瓶批發(fā)參考報(bào)價(jià)1590元，較前一日下跌10元，首次跌破1600元大關(guān)，創(chuàng)上市以來(lái)新低；原箱較前一日下跌10元，報(bào)1600元/瓶。

　　11月28日，25年飛天茅臺(tái)（53度500ml）散瓶較前一日下跌25元，報(bào)1565元/瓶；原箱較前一日下跌20元，報(bào)1580元/瓶，亦跌破1600元關(guān)口。

　　值得注意的是，2025年以來(lái)，飛天茅臺(tái)批價(jià)呈現(xiàn)持續(xù)下行態(tài)勢(shì)。6月11日，飛天茅臺(tái)散瓶批發(fā)價(jià)首次跌破2000元關(guān)口，此后不久便相繼跌破1900元、1800元防線，10月底跌破1700元，直至昨日觸及1565元低位。

　　產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下跌伴隨著的是貴州茅臺(tái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)承壓，據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2025年前三季度，貴州茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1284.54億元，同比增長(zhǎng)6.36%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)646.27億元，同比增長(zhǎng)6.25%。從單季度看，2025年第三季度，貴州茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收390.64億元，同比僅增長(zhǎng)0.56%；凈利潤(rùn)192.24億元，同比微增0.48%。

　　在渠道結(jié)構(gòu)上，“i茅臺(tái)”數(shù)字營(yíng)銷平臺(tái)的收入拉低了直營(yíng)收入增速。2025年前三季度，貴州茅臺(tái)批發(fā)渠道實(shí)現(xiàn)營(yíng)收728.42億元，同比增長(zhǎng)6.29%；直銷渠道實(shí)現(xiàn)營(yíng)收555.55億元，同比增長(zhǎng)6.86%。

　　其中，“i茅臺(tái)”數(shù)字營(yíng)銷平臺(tái)實(shí)現(xiàn)酒類不含稅收入126.92億元，同比下降14.05%。從單季度看，2025年第三季度，“i茅臺(tái)”實(shí)現(xiàn)酒類不含稅收入19.31億元，同比去年同期的45.16億元，大幅減少57.24%。

　　有業(yè)內(nèi)人士分析指出，“i茅臺(tái)”的銷售收入的驟降，背后或反映出貴州茅臺(tái)為穩(wěn)定產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格而做出了調(diào)整，減少了“i茅臺(tái)”的供給量。

　　電商促銷力度大 茅臺(tái)積極應(yīng)對(duì)“穩(wěn)市場(chǎng)”

　　近期的價(jià)格下行中，電商平臺(tái)的促銷行為成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。適逢“雙十一”大促，各大電商平臺(tái)紛紛啟動(dòng)名酒低價(jià)促銷，并以此為引流手段吸引公眾熱度。期間部分平臺(tái)的飛天茅臺(tái)（53度500ml）的電商到手價(jià)一度跌破1600元/瓶，出現(xiàn)低于線下經(jīng)銷體系批發(fā)價(jià)的情況。

　　截至11月29日，記者登錄各大電商平臺(tái)查閱發(fā)現(xiàn)，各平臺(tái)在售的飛天茅臺(tái)（53度500ml）價(jià)格仍然較低。拼多多平臺(tái)上，飛天茅臺(tái)（53度500ml）三人“團(tuán)拼價(jià)”低至1494元/瓶，是目前電商平臺(tái)上的最低價(jià)；京東平臺(tái)上，京東指數(shù)認(rèn)證商家最低報(bào)價(jià)為1652元/瓶，京東全球購(gòu)在售的海外版飛天茅臺(tái)價(jià)格為1559元/瓶；淘寶平臺(tái)上，天貓超市的價(jià)格為1780元/瓶，天貓國(guó)際在售的海外版飛天茅臺(tái)價(jià)格為1660元/瓶。

　　而在終端售價(jià)方面，據(jù)新浪財(cái)經(jīng)酒業(yè)內(nèi)參數(shù)據(jù)顯示，11月29日，飛天茅臺(tái)（53度500ml）終端成交均價(jià)較前一日下跌4元，報(bào)1825元/瓶。

　　這種價(jià)格倒掛的現(xiàn)象引發(fā)了市場(chǎng)的高度關(guān)注。11月10日，抖音平臺(tái)傳出整治通知，對(duì)低于市場(chǎng)行情價(jià)的茅臺(tái)酒按“假貨存疑”處罰，即便是達(dá)人自行補(bǔ)貼的低價(jià)促銷也在禁止之列。

　　隨后，抖音方面迅速作出辟謠，實(shí)際情況是，抖音近期收到多名消費(fèi)者投訴個(gè)別商家和達(dá)人利用所謂低價(jià)茅臺(tái)進(jìn)行虛假宣傳。對(duì)此，抖音電商發(fā)起了專項(xiàng)行動(dòng)，重點(diǎn)治理以“虛假低價(jià)茅臺(tái)”為噱頭的違規(guī)引流，以及有“高風(fēng)險(xiǎn)假貨”嫌疑的異常低價(jià)行為。

　　抖音方面還發(fā)現(xiàn)，在同一時(shí)間段有雷同謠言內(nèi)容出現(xiàn)在不同的媒體上，該謠言背后是某電商平臺(tái)在操控輿論。

　　面對(duì)價(jià)格的持續(xù)下跌，貴州茅臺(tái)也作出了相應(yīng)的策略調(diào)整。在三季度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，貴州茅臺(tái)副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)、董事會(huì)秘書蔣焰表示，茅臺(tái)酒方面，自今年4月起，公司建立終端動(dòng)銷為驅(qū)動(dòng)的科學(xué)投放體系，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品的科學(xué)和精準(zhǔn)投放，當(dāng)前飛天茅臺(tái)酒渠道存銷比處于良性水平，精品等其他茅臺(tái)酒產(chǎn)品處于相對(duì)合理水平。公司將繼續(xù)推出一系列的市場(chǎng)政策支持，推動(dòng)消費(fèi)端動(dòng)銷。

　　在11月28日召開的貴州茅臺(tái)2025年第一次臨時(shí)股東大會(huì)上，貴州茅臺(tái)黨委副書記、董事、代總經(jīng)理王莉在談及銷售端的產(chǎn)品投放量時(shí)表示，公司在銷售端的釋放主要取決于不同時(shí)期的市場(chǎng)承載量，維護(hù)好渠道的韌性和市場(chǎng)穩(wěn)定是公司的重中之重。當(dāng)前白酒行業(yè)正處于調(diào)整期，銷售端的產(chǎn)品投放公司會(huì)根據(jù)市場(chǎng)承載量來(lái)科學(xué)決策。