日前，“國金資管-新疆國信持有型不動產(chǎn)資產(chǎn)支持專項計劃”在上交所成功設立，發(fā)行規(guī)模為54.6億元。這是全國首單火電行業(yè)持有型不動產(chǎn)ABS（以下簡稱“機構(gòu)間REITs”），標志著能源基礎(chǔ)設施領(lǐng)域資產(chǎn)證券化實現(xiàn)關(guān)鍵突破。
公開資料顯示，該項目的底層資產(chǎn)為新疆準東火電廠，采用“煤電一體化”運營模式，與紅沙泉露天煤礦直線距離僅約4公里，通過專用輸煤廊道實現(xiàn)高效傳輸構(gòu)建獨特的成本競爭優(yōu)勢，項目收益較為穩(wěn)定。火電類資產(chǎn)具有投資規(guī)模大、回收周期長的特點，傳統(tǒng)融資模式難以滿足存量資產(chǎn)盤活需求。機構(gòu)間REITs作為創(chuàng)新權(quán)益融資工具，以其靈活的機制優(yōu)勢和廣泛的資產(chǎn)包容性，為能源基礎(chǔ)設施領(lǐng)域提供了全新的權(quán)益融資渠道。
據(jù)悉，該項目產(chǎn)品采用平層結(jié)構(gòu)設計，在堅持“真實出售、有效盤活”的基本原則下，進一步突出“資產(chǎn)信用”和“權(quán)益屬性”，現(xiàn)金流完全來源于底層火電資產(chǎn)的運營收入。項目通過完全剝離主體信用依賴，依托資產(chǎn)自身穩(wěn)定現(xiàn)金流實現(xiàn)投資人持續(xù)收益，為行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提供了全新的融資范式。
同時，項目采用市場化詢價發(fā)行機制，充分發(fā)揮交易所市場投資者多元化優(yōu)勢，助力高效合理定價。發(fā)行人面向市場機構(gòu)，通過明確資產(chǎn)估值、詢價區(qū)間等方式向多類投資機構(gòu)開展詢價。在業(yè)內(nèi)人士看來，這一方式與以往在不動產(chǎn)交易領(lǐng)域主要依靠尋找基石投資機構(gòu)確定價格并由其他投資機構(gòu)跟隨投資的傳統(tǒng)方式不同，有助于促進更加充分的市場博弈，推動有效的投融平衡，吸引了多元化投資機構(gòu)積極參與，包括保險機構(gòu)、信托機構(gòu)、私募基金以及產(chǎn)業(yè)投資者等。（記者羅逸姝采寫）
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