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　　臨近歲末，機(jī)構(gòu)調(diào)研火力全開，調(diào)研圖譜清晰勾勒出資本對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的高度關(guān)注。截至12月18日，本月已有超過454家上市公司獲得機(jī)構(gòu)調(diào)研，且不少頭部知名私募、知名基金經(jīng)理均現(xiàn)身調(diào)研榜單。從行業(yè)分布看，電子、機(jī)械設(shè)備、醫(yī)藥生物三大行業(yè)位居調(diào)研熱度前三甲，硬科技賽道成為調(diào)研絕對(duì)主力。機(jī)構(gòu)調(diào)研呈現(xiàn)“頭部引領(lǐng)、中小跟進(jìn)”的梯隊(duì)格局，百億級(jí)私募活躍度尤為凸顯。

　　頻次創(chuàng)新高　電子行業(yè)備受青睞

　　根據(jù)Choice數(shù)據(jù)，截至12月18日，12月以來已有超過454家上市公司獲機(jī)構(gòu)調(diào)研。這一數(shù)據(jù)較去年同期有明顯增長(zhǎng)，反映出資本市場(chǎng)對(duì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)基本面的高度關(guān)注和深度挖掘意愿。

　　從機(jī)構(gòu)類型看，證券公司調(diào)研覆蓋最廣，基金公司緊隨其后。調(diào)研頻次創(chuàng)下年內(nèi)單月次高紀(jì)錄，這一現(xiàn)象背后是機(jī)構(gòu)為2026年投資布局做前期準(zhǔn)備的戰(zhàn)略考量。

　　電子行業(yè)成為12月機(jī)構(gòu)調(diào)研最集中的領(lǐng)域。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，電子行業(yè)以567次調(diào)研位居行業(yè)榜首，半導(dǎo)體、光學(xué)光電子、消費(fèi)電子等細(xì)分領(lǐng)域備受關(guān)注；機(jī)械設(shè)備行業(yè)以411次調(diào)研位列第二，醫(yī)藥生物行業(yè)則以329次調(diào)研位居第三。

　　在個(gè)股方面，12月份以來，中科曙光成為最受機(jī)構(gòu)關(guān)注的上市公司，共獲得345家機(jī)構(gòu)調(diào)研，海光信息也獲得超過300家機(jī)構(gòu)調(diào)研。

　　海外業(yè)務(wù)拓展成關(guān)注焦點(diǎn)

　　在調(diào)研內(nèi)容方面，機(jī)構(gòu)的關(guān)注點(diǎn)明顯聚焦于企業(yè)的業(yè)務(wù)突破與技術(shù)進(jìn)展。北美市場(chǎng)突破成為杰瑞股份最引人注目的亮點(diǎn)。該公司在11月底至12月初連續(xù)簽署兩份超億美元的北美數(shù)據(jù)中心發(fā)電機(jī)組銷售合同，標(biāo)志著其成功打入北美高端電力市場(chǎng)。

　　機(jī)構(gòu)重點(diǎn)關(guān)注杰瑞股份如何在國(guó)內(nèi)油氣裝備市場(chǎng)增長(zhǎng)放緩的背景下，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)多元化并開辟“第二增長(zhǎng)曲線”。

　　技術(shù)壁壘與國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)展是機(jī)構(gòu)調(diào)研的另一核心。作為獨(dú)立的第三方集成電路測(cè)試服務(wù)企業(yè)，偉測(cè)科技在12月4日的調(diào)研活動(dòng)中，向73家機(jī)構(gòu)介紹了其在中高端測(cè)試領(lǐng)域的產(chǎn)能擴(kuò)張進(jìn)度、與本土芯片設(shè)計(jì)公司的協(xié)同深度等情況。

　　機(jī)構(gòu)特別關(guān)注企業(yè)在先進(jìn)封裝測(cè)試中的技術(shù)適配能力，以及客戶結(jié)構(gòu)從消費(fèi)電子向汽車電子、工業(yè)控制等高可靠性領(lǐng)域的拓展成效。

　　行業(yè)趨勢(shì)與政策影響也是機(jī)構(gòu)必問的話題。天華新能在接受76家機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)，機(jī)構(gòu)重點(diǎn)關(guān)注寧德時(shí)代擬以超26億元入股該公司的戰(zhàn)略意義。天華新能董事長(zhǎng)裴振華表示，引入寧德時(shí)代作為戰(zhàn)略投資者，將有助于公司在鋰電行業(yè)四大關(guān)鍵要素上提升競(jìng)爭(zhēng)力：高效低成本運(yùn)營(yíng)能力、優(yōu)質(zhì)鋰礦資源、頭部客戶群體及先進(jìn)技術(shù)加持。

　　此外，機(jī)構(gòu)還密切關(guān)注能源轉(zhuǎn)型背景下傳統(tǒng)行業(yè)的技術(shù)躍遷。大金重工在調(diào)研中向58家機(jī)構(gòu)介紹了其全球首創(chuàng)的滾吊一體多功能運(yùn)輸船，以及公司如何從產(chǎn)品供應(yīng)商向系統(tǒng)服務(wù)商轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略規(guī)劃。

　　知名私募公募現(xiàn)身　2026年主線明確

　　從參與調(diào)研的機(jī)構(gòu)類型看，頭部私募機(jī)構(gòu)表現(xiàn)尤為活躍。choice數(shù)據(jù)顯示，截至12月18日，12月以來全市場(chǎng)1469家私募機(jī)構(gòu)累計(jì)出動(dòng)6190次，其中調(diào)研最積極的是中信證券，頻次高達(dá)78次。而百億私募作為市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)，調(diào)研活躍度也顯著提升。

　　淡水泉、盤京投資、高毅資產(chǎn)、星石投資、重陽投資等頭部私募均躋身調(diào)研榜。淡水泉在12月9日分別調(diào)研了科陸電子、勝宏科技、恒輝安防、浙江鼎力四家公司，調(diào)研密度較大；重陽投資在12月16日則分別調(diào)研了上海萊士、中信出版、華利集團(tuán)三家公司；盤京投資董事長(zhǎng)莊濤親自帶隊(duì)調(diào)研佰維存儲(chǔ)，緊盯半導(dǎo)體存儲(chǔ)器賽道；高毅資產(chǎn)則聚焦中控技術(shù)等企業(yè)，深挖工業(yè)軟件國(guó)產(chǎn)替代機(jī)會(huì)。

　　公募基金同樣積極布局2026年投資。12月以來，中科曙光獲得117家基金公司的調(diào)研。富國(guó)基金董治國(guó)、興證全球基金任相棟、信達(dá)澳亞基金馮明遠(yuǎn)等知名基金經(jīng)理均現(xiàn)身上市公司調(diào)研活動(dòng)。

　　富國(guó)基金等公募機(jī)構(gòu)表示，歲末年初之際，往往是積極的政策預(yù)期催化期。短期美國(guó)經(jīng)濟(jì)再現(xiàn)降溫跡象，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期隨之上升，港股市場(chǎng)、A股市場(chǎng)有望受益于美元流動(dòng)性外溢。

　　從布局方向看，科技成長(zhǎng)是機(jī)構(gòu)共同關(guān)注的焦點(diǎn)。望正資產(chǎn)在最新發(fā)布的月報(bào)中透露，近期對(duì)持倉(cāng)進(jìn)行了一定調(diào)整，積極布局高景氣的AI算力、半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥等創(chuàng)新成長(zhǎng)方向。

　　多位業(yè)內(nèi)人士表示，隨著“反內(nèi)卷”政策打開了2026年企業(yè)盈利修復(fù)的預(yù)期，產(chǎn)業(yè)層面也頻現(xiàn)積極進(jìn)展，其中AI產(chǎn)業(yè)還有很大的技術(shù)迭代空間。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)前臨近年末，一方面處于業(yè)績(jī)空窗期，市場(chǎng)缺乏一定的確定性博弈線索；另一方面年末資金流動(dòng)性通常偏緊，部分資金存在避險(xiǎn)需求，為價(jià)值風(fēng)格表現(xiàn)穩(wěn)健的板塊帶來季節(jié)性增量資金。

　　展望未來，機(jī)構(gòu)調(diào)研熱度背后的布局邏輯愈加明確。

　　相關(guān)人士表示，當(dāng)下，市場(chǎng)正從估值驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)，2026年投資機(jī)會(huì)將集中在兩大方向：一是AI科技創(chuàng)新、半導(dǎo)體自主可控等政策支持的高景氣賽道；二是“反內(nèi)卷”政策下供需關(guān)系改善的細(xì)分領(lǐng)域。而隨著年報(bào)預(yù)告陸續(xù)披露及中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定調(diào)，機(jī)構(gòu)對(duì)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的的深度挖掘有望進(jìn)一步升溫。具備“硬科技”屬性和可持續(xù)盈利模式的企業(yè)正成為資金布局的重點(diǎn)，為2026年的A股市場(chǎng)注入更多結(jié)構(gòu)性活力。