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　　受關稅政策和通脹粘性較大等因素影響，2025年美國企業(yè)破產數(shù)量激增至15年以來高點。業(yè)界專家擔憂，相關負面效應還將持續(xù)，并將直接影響企業(yè)活動和消費景氣度。

　　美國《華盛頓郵報》日前援引標普全球市場情報統(tǒng)計報道，截至11月，美國至少有717家公司申請破產，同比增長約14%，為自2010年以來最高。該統(tǒng)計包涵企業(yè)倒閉與重組，后者指企業(yè)在法院監(jiān)管下進行債務重組，同時繼續(xù)運作。

　　本年數(shù)據(jù)與往年不同，美企破產申請數(shù)量上升主要體現(xiàn)在制造業(yè)、建筑業(yè)和運輸業(yè)等工業(yè)類產業(yè)。美國官方數(shù)據(jù)顯示，美國的關稅政策已嚴重沖擊其國內制造業(yè)，截至11月的一年內，制造業(yè)職缺減少了超過7萬個。

　　報道引述經濟學家與企業(yè)專家觀點稱，關稅爭端讓高度依賴進口的企業(yè)承受壓力，相關企業(yè)擔心把成本大幅轉嫁給消費者會流失客源，因此暫不敢大幅漲價。由于企業(yè)為了維持售價選擇自行承擔新增成本，結果使競爭力較弱的公司倒閉，導致破產潮出現(xiàn)。

　　耶魯大學管理學院教授索南費爾德表示：“這些公司正竭盡全力抵消關稅和加息帶來的（額外）成本，但能力有限。那些擁有定價權的公司最終會將成本轉嫁給消費者……而其他公司則會倒閉。”

　　畢馬威資深經濟學家馬丁舍恩伯格分析指出，美國此輪破產潮反映關稅推高進口原材料成本。政府雖提供部分關稅豁免，但受益的主要是科技業(yè)，尤其是與人工智能（AI）相關的企業(yè)，而科技含量較低的行業(yè)則須獨力承擔成本上漲。

　　另外，業(yè)界專家擔憂此輪破產潮范圍太廣，將對消費者產生直接影響。美國破產協(xié)會執(zhí)行董事早些時候表示，成本上升、信貸條件收緊以及持續(xù)的地緣政治動蕩給本已面臨財務困境的家庭和企業(yè)帶來壓力。

　　律師事務所Brown　Rudnick合伙人兼破產和公司重組業(yè)務組主席史塔克指出，這波破產浪潮十分異常。通常情況下，公司倒閉往往具有行業(yè)粘性，也就意味著它們通常會聚集在同一行業(yè)內，例如2022年的加密貨幣寒冬，當時一系列加密貨幣公司破產，非常棘手，但現(xiàn)在破產現(xiàn)象遍及各個行業(yè)。他無法確定眾多行業(yè)都有公司破產的具體原因，但這在他從業(yè)30年的經歷中很不尋常，且令人震驚。

　　美國《華爾街日報》報道指出，美國商務部發(fā)布的2025年第三季度經濟數(shù)據(jù)因政府停擺而推遲了近兩個月，盡管數(shù)據(jù)整體平穩(wěn)，但企業(yè)活動和消費有疲弱跡象。最新數(shù)據(jù)顯示，美國通脹率仍高于美聯(lián)儲2%的目標，企業(yè)招聘依然疲軟，且消費者信心指數(shù)也反映出整體情緒低迷。

　　經濟學家還發(fā)現(xiàn)了一些疲軟跡象。例如，包括商業(yè)建筑和工廠在內的建筑方面企業(yè)支出出現(xiàn)萎縮；住宅投資連續(xù)第二個季度以5.1%的年化率下降；剔除波動較大的食品和能源類別，商品價格在第三季度折合成年率上漲2.9%，而第二季度為2.6%；包括洗衣機和洗碗機等在內的耐用品消費支出增長1.6%，增速低于前一季度的2.3%。

　　RSM會計師事務所首席經濟學家喬·布魯蘇埃拉斯說：“這說明人們沒有更換耗損的舊物。”與此同時，經濟學家稱主要來自高收入家庭的服務支出增長了3.7%，增速高于前一季度的2.6%。

　　報道還指出，消費者支出一直不均衡，越來越多的跡象表明，低收入美國人處境艱難。專家表示，消費如果持續(xù)疲弱，也將加劇美國經濟和企業(yè)的困境。