昨日，A股上演逆轉(zhuǎn)大戲。此前，市場屢屢出現(xiàn)“跳水”行情，部分投資者甚至處于爆倉邊緣。在這種背景下，包括公私募、券商在內(nèi)的投資界大佬紛紛喊話，安撫市場情緒。
多位知名業(yè)內(nèi)人士表示，經(jīng)歷近期的劇烈調(diào)整之后，A股已相對健康，股價(jià)大幅下挫，風(fēng)險(xiǎn)收益比更趨合理，新的結(jié)構(gòu)性行情正在醞釀，長牛趨勢不會(huì)改變。
信心比黃金重要
“3800點(diǎn)到4000點(diǎn)可以構(gòu)筑堅(jiān)實(shí)底部，這是長牛、慢牛的基礎(chǔ)。”6月30日上午，前海旗隆基金董事長代雪峰在一醫(yī)藥投資群喊話，此時(shí)A股再度出現(xiàn)“潰敗”跡象，不少投資者的情緒再次站到懸崖邊上。
此前一天，盡管周末央行推出雙降大利好，但6月29日A股在開盤短暫翻紅后，很快再次潰不成軍，當(dāng)天出現(xiàn)了近1500只個(gè)股跌停的慘狀。作為醫(yī)藥投資圈近年冒出的領(lǐng)軍人物，代雪峰表示：“近日調(diào)整主要原因是股市過熱后，市場自發(fā)的降溫行為。我們已經(jīng)在5月底做好應(yīng)對措施，4000點(diǎn)一帶調(diào)整應(yīng)結(jié)束，7月會(huì)加倉。牛市沒有結(jié)束，支撐股市長期向好的基礎(chǔ)還在。”
劇烈調(diào)整的A股一度摧毀不少投資者持股信心，而信心的缺失無疑會(huì)釀成擠兌風(fēng)險(xiǎn)。6月29日，國泰君安首席宏觀分析師任澤平表示，投資者要保持理性。“呼吁監(jiān)管層做好帶杠桿市場調(diào)整的控制風(fēng)險(xiǎn)預(yù)案，闡明發(fā)展直接融資和多層次資本市場的方向沒有變，但控制風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)范發(fā)展和公平法治是正常履職。呼吁業(yè)界分析師不要過度渲染情緒和制造謠言。分析師的使命是研究問題和提供專業(yè)有價(jià)值的投資建議，不要做不靠譜的預(yù)測，比如政府打壓股市、貨幣政策轉(zhuǎn)向等。呼吁廣大個(gè)人投資者控制風(fēng)險(xiǎn)、保持理性，不要把家底押在杠桿上。建議把理財(cái)?shù)馁Y金交給有信譽(yù)的專業(yè)機(jī)構(gòu)打理，拿出更多時(shí)間做好本職工作，陪伴家人！”
深圳私募圈內(nèi)老大哥級人物、菁英時(shí)代董事長陳宏超6月29日晚亦在微信朋友圈內(nèi)表示，短短幾天的暴跌讓人感覺似乎要崩塌的樣子，但換一個(gè)角度看，就會(huì)覺得是另一番景象，假如抹去暴跌前的兩個(gè)多月的走勢，你會(huì)看到一個(gè)讓人興奮的牛市。切忌貪婪的同時(shí)，更需要以平和的心境去戰(zhàn)勝恐懼，此時(shí)唯一要做的一件事就是系好安全帶，在驚恐中準(zhǔn)備迎接燦爛的陽光。
顯然對于A股而言，信心比黃金更重要。6月30日，中國基金業(yè)協(xié)會(huì)組織十幾位私募圈大佬，公開為A股打氣，如民森投資蔡明表示：“目前宏觀經(jīng)濟(jì)已有企穩(wěn)跡象，藍(lán)籌股估值極具吸引力。十八大以來的各項(xiàng)改革正在發(fā)揮作用，我們對中國經(jīng)濟(jì)充滿信心。當(dāng)然也對股票市場充滿信心。目前的關(guān)鍵不是融資盤，那是結(jié)果不是原因。關(guān)鍵是信心，確實(shí)比黃金重要。”
底部料逐步夯實(shí)
盡管不少投資者在本輪調(diào)整中遭受損失，部分高杠桿的投機(jī)客更是血本無歸，不過諸多機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，這對市場是一次非常好的風(fēng)險(xiǎn)教育，利于A股走出健康的長牛行情。
中歐瑞博董事長吳偉志指出，采取市場化調(diào)控手段降溫是政府調(diào)控市場手段區(qū)別于以往的最大不同之處。無論是采用行政手段貌似粗暴的給市場降溫，還是用市場化手段加大供應(yīng)控制需求給市場降溫，在本質(zhì)上都是一樣的，都是認(rèn)為市場已經(jīng)過熱了，為防止資產(chǎn)泡沫過大而給市場降溫，只是手段有所區(qū)別。這一次市場化降溫可能會(huì)讓不少人記憶深刻。
任澤平表示：“股市帶杠桿調(diào)整是新情況，超出大多數(shù)人的認(rèn)知。恐慌性殺跌-杠桿爆倉-強(qiáng)制平倉-賣盤涌出-市場崩盤-銀行不良率上升，市場信心嚴(yán)重受挫，陷入長期低迷，正常的融資和支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型功能失去，危及中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級……調(diào)整是一次警示，各界務(wù)必重視，吸取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。”
不過，經(jīng)歷此前近10日的劇烈調(diào)整之后，大部分機(jī)構(gòu)人士均認(rèn)為，目前A股已相對健康。重陽投資裘國根指出，風(fēng)險(xiǎn)往往是漲出來的，機(jī)會(huì)往往是跌出來的。近期股市大幅下挫，為理性投資者提供了難得的入市機(jī)會(huì)。投資邏輯上，居民大類資產(chǎn)從不動(dòng)產(chǎn)向動(dòng)產(chǎn)尤其是權(quán)益資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的趨勢并未改變；中性偏松的貨幣政策和利率中長期向下的趨勢也將延續(xù)。隨著銀行存貸比紅線的取消，將提升基準(zhǔn)利率對實(shí)際貸款利率的引導(dǎo)作用，從而切實(shí)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。由于股價(jià)大幅下挫，風(fēng)險(xiǎn)收益比更趨合理，新的結(jié)構(gòu)性行情正在醞釀。
代雪峰認(rèn)為：“牛市終結(jié)現(xiàn)在言之尚早。中國經(jīng)濟(jì)正處轉(zhuǎn)型期，大國崛起正處在進(jìn)行時(shí)。股市從快牛轉(zhuǎn)為慢牛是好事，我們認(rèn)為在3800點(diǎn)到4000點(diǎn)一帶將構(gòu)筑堅(jiān)實(shí)底部。長牛可期，重在選股。”
旭誠資產(chǎn)董事長陳赟指出：“政策已經(jīng)表明態(tài)度，股市大跌已經(jīng)釋放市場集體非理性情緒，在信心比黃金更重要的時(shí)刻正面消息層出不窮，并在昨日早盤發(fā)酵，最終對市場人氣形成觸動(dòng)，引發(fā)單日逆轉(zhuǎn)行情。明確了4000點(diǎn)作為政策底和信心底的重要意義，后市有望逐步夯實(shí)技術(shù)性底部，構(gòu)筑真正的市場底。”
南方基金首席策略分析師楊德龍對此表示，政策提振信心意愿強(qiáng)烈，利于市場反彈。目前牛市格局未改變，經(jīng)過這輪調(diào)整后杠桿力度大大下降，后市將更加穩(wěn)健。
興業(yè)證券近日報(bào)告亦指出，市場會(huì)有一個(gè)季度到一年的盤整期。在4000點(diǎn)以下，應(yīng)該是盤整市的下方區(qū)域，不建議恐慌性殺跌，至少不能貿(mào)然做空。牛市的邏輯依然存在。
市場風(fēng)格存變數(shù)
不過，經(jīng)過調(diào)整的A股，可能走出與此前迥異的市場行情。楊德龍認(rèn)為，目前拋盤壓力大大減少，市場基本確認(rèn)短期底部，后期將逐步企穩(wěn)上漲。但風(fēng)格將發(fā)生轉(zhuǎn)變，從小盤股轉(zhuǎn)向小藍(lán)籌，特別是汽車、醫(yī)藥、食品飲料、商貿(mào)零售、券商等藍(lán)籌股更有機(jī)會(huì)，建議投資者趁反彈機(jī)會(huì)及時(shí)調(diào)倉。
千合資本王亞偉認(rèn)為，經(jīng)過近期市場較大幅度下跌后，藍(lán)籌股和優(yōu)質(zhì)成長股的投資價(jià)值進(jìn)一步凸顯。現(xiàn)在是進(jìn)行價(jià)值投資的黃金時(shí)期，買入并持有優(yōu)質(zhì)的價(jià)值股和成長股是當(dāng)下的理性選擇。
陳赟則建議，反彈之后市場或面臨分化，應(yīng)趁反彈普漲階段提前進(jìn)行后市倉位的調(diào)整布局，將弱勢品種及高估品種逐步調(diào)出，一旦量能不濟(jì)反彈動(dòng)能衰減及時(shí)減持。短期可關(guān)注部分被錯(cuò)殺的確定性成長股，以及高送轉(zhuǎn)潛力品種。中期主題仍把握國企改革和業(yè)績增長主線。
興業(yè)證券指出，展望A股此次調(diào)整之后受追捧的行業(yè)，從布局中期“震蕩市”的角度，看好受益于改革的傳統(tǒng)行業(yè)；另外，繼續(xù)淘金存在行業(yè)高景氣度的公司。海通證券則認(rèn)為，急跌后超跌優(yōu)質(zhì)股有望先表現(xiàn)，震蕩期更重基本面，如旺季績優(yōu)的航空、旅游，成長股分化但仍是中期主力，如“互聯(lián)網(wǎng)+”、中國智造、醫(yī)療健康，國企改革注重資產(chǎn)注入類標(biāo)的，如軍工。
博時(shí)基金公司投資經(jīng)理羅景指出，從估值角度看，目前滬深300指數(shù)的估值水平低于歷史均值，已經(jīng)具備較強(qiáng)吸引力。基本面較為扎實(shí)的公司機(jī)會(huì)較大，相對看好藍(lán)籌股和優(yōu)質(zhì)成長股。行業(yè)板塊方面，關(guān)注金融與地產(chǎn)板塊；另外，從供需關(guān)系上看，航空、養(yǎng)殖家禽、化工板塊存在投資機(jī)會(huì)。
