央行昨日（2日）公布《大額存單管理暫行辦法》。大額存單發(fā)行采用電子化的方式，發(fā)行利率以市場化方式確定。大額存單采用標(biāo)準(zhǔn)期限的產(chǎn)品形式，個人投資人認(rèn)購大額存單起點金額不低于30萬元，機構(gòu)投資人認(rèn)購大額存單起點金額不低于1000萬元。
大額存單是由銀行業(yè)存款類金融機構(gòu)面向投資人發(fā)行的記賬式大額存款憑證。大額存單與一般存單最大的不同是，大額存單在到期前可以在二級市場上流通轉(zhuǎn)讓。市場對大額存單期待已久，大額存單的推出也醞釀許久。大額存單之所以引來高度關(guān)注，是因其通常被視為通向利率市場化的“最后一公里”。不少國家在存款利率市場化的過程中，都曾以發(fā)行大額存單作為推進(jìn)改革的重要手段。
近年來，我國加快推進(jìn)利率市場化改革，存款利率浮動區(qū)間上限連續(xù)擴大，存款保險制度也已實施，這些舉措都為推出大額存單奠定了基礎(chǔ)。此時推出大額存單，有利于健全市場化利率形成機制，有利于鍛煉金融機構(gòu)的自主定價能力，培育企業(yè)、個人等零售市場參與者的利率市場化定價理念，最終將幫助我國金融系統(tǒng)順利完成利率市場化的歷史性變革。
推出大額存單，在助力實現(xiàn)國家戰(zhàn)略目標(biāo)的同時，投資者是否有利可圖?大額存單發(fā)行采用電子化的方式，既可以在發(fā)行人的營業(yè)網(wǎng)點、電子銀行發(fā)行，也可以在第三方平臺或其他合規(guī)渠道發(fā)行。這種便利的發(fā)行方式，與現(xiàn)有銀行存款、理財產(chǎn)品的發(fā)售方式類似。在發(fā)行便利的同時，大額存單可以在二級市場上轉(zhuǎn)讓，因此其流動性高于定期存款和銀行理財。這意味著，具有良好的流動性以及較高利率的大額存單，有望成為機構(gòu)投資者甚至普通百姓青睞的大眾理財產(chǎn)品。
當(dāng)然，盡管大額存單的利率通常會高過普通定期存款，但對希望“一夜暴富”的投資者而言顯然不具吸引力——大額存單更適合風(fēng)險厭惡型投資者和持有大量短期資金的投資者。銀行等金融機構(gòu)推出大額存單的目的，就是為了吸引機構(gòu)和個人投資者的短期資金。大額存單對提前支取通常有一定限制，但可在二級市場流通轉(zhuǎn)讓，持有存單的投資者通過轉(zhuǎn)讓，可實現(xiàn)短期資金按長期存款利率計算的利息收入。比如，投資者買入期限為5年的大額存單，持有1個月后賣出，其間的收益是按長期存款利率計算，投資者讓短線資金通過長線配置的方式，獲得了較高收益。值得注意的是，由于大額存單利率價格是隨行就市的，當(dāng)市場利率波動較大時，投資者在“短炒”過程中可能蒙受一定的損失。
推出大額存單，在讓投資者有利可圖的同時，對獲準(zhǔn)發(fā)行存單的銀行等金融機構(gòu)而言，也是收獲不小的。相對一般存單而言，大額存單具有更高的穩(wěn)定性，這可大大減輕“存款搬家”等因素帶給銀行的流動性及負(fù)債壓力。大額存單是我國金融改革步入深水區(qū)后，圍繞利率市場化推出的重要改革舉措，從目前情況分析，其推出有益于市場各方。但作為一種新型金融產(chǎn)品，大額存單由于可在二級市場轉(zhuǎn)讓，這讓它有可能成為一種潛在的投機炒作產(chǎn)品，進(jìn)而引發(fā)較大市場風(fēng)險。
監(jiān)管者應(yīng)該未雨綢繆，在積極引導(dǎo)市場建立自律機制的同時，加強市場監(jiān)督管理，確保未來的存單發(fā)行交易規(guī)范運行。
